基础设施增长速度倒数回落，挖掘机行情火热。Wind辨别表明，10月份国内挖掘机销量17027台，同比快速增长11.48%，同比增长速度倒数4个月保持两位数，且单月销量已倒数26个月多达万台。今年1-10月份，国内挖掘机总计销量已约196222台，同比去年减少14.40%，之后创下同期历史新纪录。

此前统计局数据表明，今年1-9月份，国内基建投资总计同比增长速度3.44%，增长速度倒数2个月上升，且总计增长速度已自创2018年6月以来新纪录。挖掘机势头无以推开本轮挖掘机行情自2016年下半年启动以来，仍仍未上升迹象。东兴证券(11.030,0.00,0.00%)援引中国工程机械工业协会公布的数据，2019年10月行业共计销售各类挖出机械产品17027台，同比快速增长11.48%。按此计算出来，国内挖掘机单月销量已倒数26个月多达万台，之后大幅度创下2010年-2011年期间10个月的销量记录。

总计销量方面，今年1-10月挖掘机总计销量196222台，同比快速增长14.40%。该销量数字早已迫近2018年全年销量，且多达除2018年外的历年全年销量。基础设施增长速度成亮点1-9月，固定资产投资增长速度为5.4%，增长速度环比下降。

Wind综合机构预测数据表明，今年前十个月固定资产投资总计同比增长速度预测值5.4%，前值5.4%。其中预测最大值5.7%，预测最小值5.1%。固定资产投资增长速度企稳同时，基建投资增长速度之后上升。Wind数据表明，今年1-9月份，基建投资总计同比增长速度3.44%，增长速度倒数2个月上升，且总计增长速度已自创2018年6月以来新纪录。

此外，今年1-9月份，基建投资(不不含电力)总计同比增长速度4.5%，增长速度某种程度倒数2个月上升，总计增长速度则自创2018年8月份以来新纪录。国泰君安(17.210,0.00,0.00%)策略研报指出，基础设施建设数据现拐点，将成稳经济基石。虽然固定资产投资总计同比增长速度仍在上行，但基础设施建设总计同比增长速度从8月起已倒数两月下降。

报告指出，基础设施建设将之后发力，其主要原因在于：(1)历史数据表明，基建投资单月同比增长速度一般来说不会在Q1经常出现高点，Q4步入年末声浪;(2)基建投资已转入补短板，轻效用阶段，结构性看点重在整体;(3)国务院常务会议明确提出，专项债用途将向交通基础设施、能源、环保等方向弯曲，且在一定条件下可用于项目资本金。中银国际田世欣研报指出，多轮政策催化剂下，基建投资转好早已逐步获得了印证。

9月份地产数据动工完工的剪刀差也开始经常出现转弯，9月份完工面积0.51亿平，当月同比4.81%，倒数两个月回正;动工面积2.06亿平，当月同比6.66%;比起上个月增长速度有所下降，动工完工剪刀差修缮以及涉及逻辑正在逐步获得印证。改版高峰期将至?基础设施推展下，挖掘机销量持续上升，机构之后看多后市。东兴证券陆洲研报分析，房地产市场需求提振明显，全年销量预计多达23万台。报告指出，本轮挖掘机周期中，追加市场需求主要靠房地产夹住。

累计2019年9月，房屋新开工和施工面积的总计同比增长速度分别为8.6%和8.7%。与上轮周期有所不同，本轮周期中市场未显著感受到市场需求外侧有明显快速增长态势，2017年以来三大投资中仅有房地产经常出现加快。

随着基础设施预期的恶化，以及制造业投资衰退，挖掘机市场需求未来将会减少新的动能，全年销量多达23万台无虞。不仅如此，报告指出，挖机存量替代加快，改版替代高峰将在2020年后来临。随着2010-2012年存量挖掘机逐步转入替换周期，本轮挖掘机衰退周期未来将会持续至2021年。

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