近日，国家发展改革委、财政部、国家能源局牵头公布《关于2018年光伏发电有关事项的通报》(以下全称光伏新政)，明确提出缩减光伏建设规模指标、上调光伏网际网路标杆电价及涉及补贴，以掌控可再生能源可选基金缺口，增进光伏行业长年良性发展。本次光伏新政在建设指标掌控上较前期更加严苛，且没设置缓冲期，而前期调整补贴的政策带给的抢跑一定程度上欠下了下游电站的市场需求，融合各产业链环节的竞争环境与经营特点，预计中游的电池片和光伏组件不会受到比较较小的负面影响，尤其是前期扩产较多的主体。

光伏新政分析与涉及政策总结本次公布的光伏新政的主要内容如下：一、2018年普通光伏电站嗣后不决定建设，在国家下文前，各地不得决定须要国家补贴的普通电站的建设。二、分布式光伏开始展开规模管理，2018年决定1000万千瓦。

5月31日及以前并网的分布式光伏项目划入规模管理，并未划入国家规模管理的项目，由地方依法不予反对。三、反对光伏贫困地区，在各地实施实行条件、严苛审查的前提下，及时发布命令十三五第二批光伏贫困地区项目计划。

四、有序前进排在基地建设，今年视光伏发电规模掌控情况再研究。五、希望各地根据消纳条件和涉及拒绝自行安排各类不必须国家补贴的光伏项目。六、自发性文之日起，新的投运光伏电站、全额网际网路分布式光伏网际网路电价减少至0.50、0.60、0.70元/度，自发性出租、余电网际网路分布式光伏仅有电量补贴减少至0.32元/度，村级贫困地区电站(0.5兆瓦及以下)标杆电价恒定。

新政政策实施的背景是可再生能源可选基金的缺口在光伏装机较慢减少中已入不敷出。本次光伏新政调整的力度和节奏都较前期严苛，一方面，建设指标锐减，普通电站无指标，夺权了此前印发的2017~2020年的建设指标，而分布式电站指标将前期并未划入指标管理的屋顶户用分布式光伏、自发性出租分布式光伏划入到指标掌控中，目前来看下半年也无剩下指标;另一方面，不出缓冲期，因此前期调整后的装机抢跑这次会再行经常出现。总结过往，由于我国光伏行业跟上较早，同时也是为了迎合全球趋势，前期大部分的行业政策都以反对居多。

在政策补贴的造就下，2014~2016年光伏行业步入了爆发式快速增长。但在行业较慢发展的过程中，也经常出现了粗犷发展、弃光限电等问题，针对此，国家能源局实施了一系列规范性的文件，以引领集中式地面电站以领跑者基地、发电基站等模式精细化发展，目的促成企业减少光伏成本、提升发电效率，从而推展平价网际网路。

在光伏行业的迅猛发展中，补贴欠薪的问题也日益突出。由于补贴资源没及时跟上光伏装机规模的节奏，变换更为简单的补贴派发程序，估算补贴派发周期平均值而言长达2~3年，这对于前期投资大、建设周期宽的光伏企业的现金流状况有利。为实施能源发展战略中对新能源标杆网际网路电价逐步上调的部署，同时也是为了避免可再生能源可选基金的缺口的更进一步不断扩大，近年网际网路标杆电价、补贴多次政策性上调，此前的调整带给了光伏装机抢跑潮，同时一定程度上欠下了光伏产业链下游电站的市场需求，而此次的新政不出缓冲期，预计将对光伏产业上中游导致更加必要的负面影响。

新政对光伏业发债主体的影响分析光伏产业链的上游主要是硅料与硅片。硅料原本更为倚赖进口，近年我国利用电力成本优势，自给率渐渐强化，去年我国多晶硅的自给率超过6成以上，但相比硅片、电池片和光伏组件70%的自给率水平而言依然较低。

硅料行业的集中度较高，其作为技术密集型行业，中长期价格不受技术变革影响，短期则不受全球装机市场需求、硅料投产供给等因素影响，近两年价格不存在较短周期性，展现出为宽幅波动，仅次于振幅为41%。硅片的技术含量略低于硅料，主要依赖设备，归属于资本密集型，行业的集中度亦较高，近年不存在单晶、多晶两个集中度较高的市场之间的份额竞争，价格上行。中游为电池片、光伏组件。

随着标杆电价的上升和补贴的下降，光伏组件作为电站的必要上游，且为劳动密集型行业，集中度较低，竞争白热化，整体议价能力不低，不受市场需求波动的影响显著，近两年总体价格呈圆形持续下降趋势，降幅超过82%。电池片技术含量较高，但行业集中度不低，近年其价格主要随技术变革和下游降价而以下降居多，在装机抢跑中经常出现过小幅下降。下游电站的类型还包括集中式和分布式两类。

此次光伏新政不断扩大了建设指标掌控范围，并更进一步上调了各类电站的标杆电价，并未并网的电站补贴不会上升，但考虑到补贴的收款周期较长，估算补贴上升对下游电站的边际影响不及建设指标掌控对上中游的影响;且建设节奏上升，反而一定程度上有助提高电站的现金流状况。如前述，本次光伏新政没缓冲器，而前期调整补贴政策则一定程度上欠下了下游电站的市场需求，因此预计不会对产业链上中游盈利能力导致负面影响。融合前述各产业链环节的特点，预计中游的电池片和光伏组件不会受到比较较小的负面影响，在下游装机市场需求超强预期减少的情况下，也无法将有利情况向上游传导，尤其是前期扩产较多的主体。

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